日期:2016-07-04 16:39
2)估值：从历史上来看，环保板块合理TTM 估值28~42 倍，当前33 倍属于平均估值偏低水平。
：1)板块增速：2006~2008 年脱硫机组上量高峰;2012~2014 年脱硝机组上量高峰。14 年底脱硫机组占全国现役燃煤机组容量的92.1%，脱硝机组占比83.2%。从板块扣非业绩增速来看，15 年全年增速为39%，主要原因是行业龙头龙净环保、清新环境保持较快增长。16 年一季度扣非业绩增速为5%。2)展望：我们认为脱硫脱硝同比增速的高点在14 年已经过去，长期的大逻辑已经打破。我们认为脱硫脱硝工程上市公司业绩仍能保持一个较为平稳的增速，主要原因是一些脱